Mesure et gestion du risque de marché
Le risque de marché est celui des prix qui bougent : taux, changes, actions, matières premières. C’est le plus visible et le mieux mesuré des risques financiers, ce qui le rend aussi le plus trompeur — l’abondance de données donne une confiance que les crises démentent régulièrement.
Ce cours pousse la mesure jusqu’à ses limites : théorie des valeurs extrêmes pour les pertes rares, contrôle a posteriori pour éprouver le modèle, corrélations qui se déforment en période de tension, et structure par terme des taux. Il se referme sur la réforme réglementaire qui a tiré les leçons de ces limites.
Cinquième cours du niveau Doctorat, premier des cinq consacrés à une famille de risques.
Syllabus
| Niveau | Doctorat — après les modèles d’évaluation et de risque |
| Volume horaire indicatif | 16 chapitres, soit environ 24 h de cours |
| Prérequis | Avoir suivi les modèles d’évaluation et de risque. |
Chaque chapitre est un diaporama en PDF. Le tableau ci-dessous rassemble, chapitre par chapitre, les diapositives et le reste du matériel — polycopié, exercices, vidéo — au fur et à mesure de leur mise en ligne.
Chapitres et documents
| # | Chapitre | Diapositives | Polycopié | Exercices | Corrigé | Application | Vidéo |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | Estimer les mesures de risque de marché | — | Ouvrir | — | |||
| 2 | Les approches non paramétriques | — | Ouvrir | — | |||
| 3 | Les approches paramétriques (II) — la théorie des valeurs extrêmes | — | Ouvrir | — | |||
| 4 | Le contrôle a posteriori de la VaR | — | Ouvrir | — | |||
| 5 | La cartographie de la VaR | — | Ouvrir | — | |||
| 6 | Les leçons de la littérature académique sur le trading book | — | Ouvrir | — | |||
| 7 | Les bases de la corrélation | — | Ouvrir | — | |||
| 8 | Les propriétés empiriques de la corrélation | — | Ouvrir | — | |||
| 9 | La modélisation ascendante des corrélations | — | Ouvrir | — | |||
| 10 | Couverture par régression et analyse en composantes principales | — | Ouvrir | — | |||
| 11 | L’évaluation par arbitrage et les modèles de structure par terme | — | Ouvrir | — | |||
| 12 | Anticipations, prime de risque, convexité et forme de la courbe | — | Ouvrir | — | |||
| 13 | Les modèles de structure par terme — la dérive | — | Ouvrir | — | |||
| 14 | Les modèles de structure par terme — volatilité et distribution | — | Ouvrir | — | |||
| 15 | Sourires et surfaces de volatilité | — | Ouvrir | — | |||
| 16 | La revue fondamentale du portefeuille de négociation | — | Ouvrir | — |