Chapitre 12 — La gestion des ressources hors dépôts

Calculatrice interactive — choisir la source de gestion du passif la moins coûteuse (exercice 5), mécanique d'une pension livrée avec appel de marge (exercice 6)

Choisir la source de financement de gros la moins coûteuse

Coût sur $j$ jours (base 360) : $N\times i\times j/360$, majoré des frais fixes le cas échéant. Collatéral repo nécessaire : $T=N/(1-h)$. Doctrine de la relation client : le prêt est décidé d'abord, la source la moins coûteuse est recherchée ensuite.

Besoin $N$ (millions $)

Durée $j$ (jours)

Fed funds $i_{\text{ff}}$ (%/an)

Repo $i_{\text{repo}}$ (%/an)

Décote repo $h$ (%)

FHLB $i_{\text{fhlb}}$ (%/an)

Frais fixes FHLB ($)

CD $i_{\text{cd}}$ (%/an)

Collatéral repo disponible (millions $)

Mécanique d'une pension livrée (repo) et appel de marge

Collatéral requis : $T=M/(1-h)$. Prix de rachat $=M+M\times i_{\text{repo}}\times j/360$. Ratio de collatéralisation après choc $=T(1-\text{baisse})/M$ ; un appel de marge est déclenché si ce ratio passe sous le seuil minimal.

Montant emprunté $M$ (millions $)

Durée $j$ (jours)

Taux repo $i_{\text{repo}}$ (%/an)

Décote $h$ (%)

Baisse du collatéral (%)

Seuil minimal de collatéralisation (%)

Fed funds $i_{\text{ff}}$ (%/an)

Chapitre 12 — Application : la gestion des ressources hors dépôts

Choisir la source de financement de gros la moins coûteuse

Mécanique d'une pension livrée (repo) et appel de marge