Calculatrice interactive — rendement équivalent imposable et financement bank-qualified (exercice 5), immunisation d'un portefeuille par la duration (exercice 6)
TEY = rendement exonéré / (1 - taux marginal). Coût de financement après impôt = taux de financement x (1 - fraction déductible x taux marginal). Portage net = rendement exonéré - coût de financement après impôt.
Poids d'immunisation : w_X x D_X + w_Y x D_Y = horizon, w_X + w_Y = 1. Variation de prix approchée : %DeltaP = -D x Deltay / (1+y0). Un troisième titre Z alternatif recalcule les mêmes poids avec sa propre duration.
La composition avec $Z$ recalcule $w_X$/$w_Z$ pour la même duration cible, en combinant $X$ avec $Z$ au lieu de $Y$.