Calculatrice interactive — montant de support de crédit sur quatre dates jusqu'à un choc de notation (exercice 5), haircuts, rehypothécation et ségrégation opérationnelle imparfaite (exercice 6)
À chaque date, la cible de collatéral est T = max(V−KC,0) − max(−V−KP,0), où V est la valeur du portefeuille de D vis-à-vis de X. Le montant appelé (ou restitué) est g = T − C (solde détenu à la date précédente), transféré seulement si |g| ≥ MTA (sinon le solde ne change pas). Un g positif signifie que X poste à D ; un g négatif signifie que D restitue (et poste, le cas échéant) à X. À la date 4, une dégradation de notation de X ajoute une exigence immédiate de marge initiale, indépendante du calcul de marge de variation.
| Date | 1 | 2 | 3 | 4 |
|---|---|---|---|---|
| Vt |
S'ajoute, à la date 4 uniquement, au mouvement normal de marge de variation g4 — à la manière du cas AIG (dégradation de notation, exigence immédiate et indépendante de la valorisation du portefeuille).
La valeur effective de chaque composante du collatéral est sa valeur de marché multipliée par (1 − haircut). Un transfert n'a lieu que si l'écart entre la valeur effective totale et la cible T dépasse le MTA. Le bénéfice de rehypothécation cumule le revenu repo et les frais de garde évités. La perte en cas de ségrégation opérationnelle imparfaite est la différence entre la valeur de marché totale et le montant effectivement recouvré.
| Composante | Espèces | Oblig. souveraines | Oblig. d'entreprise |
|---|---|---|---|
| Valeur de marché | |||
| Haircut avant dégradation (%) | |||
| Haircut après dégradation (%) |